4月8日晚間，停牌數(shù)日的東方能源(000958)披露了資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)預(yù)案，公司擬以發(fā)行股份方式購(gòu)買(mǎi)國(guó)家電投等五名交易對(duì)手合計(jì)持有的國(guó)電投資本100%股權(quán)，交易預(yù)估作價(jià)為147.5億元，此次交易不涉及募集配套資金。

“鯨吞”國(guó)電投資本

從預(yù)案來(lái)看，東方能源對(duì)國(guó)電投資本的收購(gòu)可以稱(chēng)得上是“蛇吞象”。從2018年末總資產(chǎn)、歸屬于母公司股東權(quán)益及2018年?duì)I業(yè)收入三項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，國(guó)電投資本占東方能源的比重分別達(dá)605%、559%、237%。

國(guó)電投資本是綜合性金融平臺(tái)公司，通過(guò)參控股金融機(jī)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)相應(yīng)的金融業(yè)務(wù)，為實(shí)體產(chǎn)業(yè)提供全方位、綜合性、一體化、個(gè)性化的金融服務(wù)，同時(shí)獲取相應(yīng)的投資收益。

目前，國(guó)電投資本持有國(guó)家電投財(cái)務(wù)24%股權(quán)、國(guó)家電投保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)100%股權(quán)、百瑞信托50.24%股權(quán)、先融期貨44.2%股份、永誠(chéng)保險(xiǎn)6.57%股份，并通過(guò)這些金融機(jī)構(gòu)分別經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、信托、期貨、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。

2017年至2018年，國(guó)電投資本營(yíng)業(yè)收入分別為42.4億元、70億元，同期歸母凈利潤(rùn)分別為6.6億元、6億元。預(yù)案顯示，國(guó)電投資本的核心競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)自于三方面：一是擁有強(qiáng)大的能源產(chǎn)業(yè)背景;二是構(gòu)建起高效有序的金融業(yè)務(wù)協(xié)同業(yè)務(wù)模式;三是擁有高素質(zhì)的人才隊(duì)伍。

值得一提的是，國(guó)家電投推動(dòng)國(guó)電投資本上市可謂有備而來(lái)，去年底，國(guó)家電投、國(guó)電投資本與南網(wǎng)資本等4名新股東簽署《國(guó)家電投集團(tuán)資本控股有限公司之增資協(xié)議》，約定4名新股東以貨幣形式向資本控股增資。

目前，國(guó)家電投、南網(wǎng)資本、云能金控、國(guó)改基金、中豪置業(yè)持有國(guó)電投資本的股權(quán)比例分別為64.46%、15%、15%、3.08%、2.46%。

據(jù)了解，此次收購(gòu)的發(fā)行價(jià)格為3.58元/股，按國(guó)電投資本的預(yù)估作價(jià)測(cè)算，重組完成后，國(guó)家電投持有東方能源的比例將從33.37%上升至57.90%，南網(wǎng)資本、云能金控的持股比例將達(dá)到11.83%，其余股東持股比例未超過(guò)3%。

提高證券化率

此次交易完成前，東方能源的主要業(yè)務(wù)是清潔能源發(fā)電及熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為電力及熱力，公司業(yè)務(wù)涵蓋熱電聯(lián)產(chǎn)、風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電及分布式供能等領(lǐng)域。交易完成后，除現(xiàn)有業(yè)務(wù)外，東方能源還將涵蓋財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、信托、期貨、保險(xiǎn)等多項(xiàng)金融業(yè)務(wù)。

東方能源表示，通過(guò)此次交易，上市公司將實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，能夠有效拓寬盈利來(lái)源，提升可持續(xù)發(fā)展能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力以及后續(xù)發(fā)展?jié)摿?，為整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提升提供保證。數(shù)據(jù)顯示，東方能源2018年?duì)I業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為29.6億元、1.39億元。

通過(guò)此次交易，國(guó)家電投的資產(chǎn)證券化率將進(jìn)一步提升。記者注意到，近年來(lái)，政策層面頻頻提到要提高國(guó)企資產(chǎn)證券化水平，例如2015年6月，國(guó)資委發(fā)文要求“加大資本運(yùn)作力度，推動(dòng)資產(chǎn)證券化”，2017年1月，中辦國(guó)辦發(fā)文要求“積極推動(dòng)經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)證券化”。

東方能源表示，國(guó)家電投此次交易完成后，資產(chǎn)證券化率將進(jìn)一步提升，有利于進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，通過(guò)中央企業(yè)內(nèi)部國(guó)有資產(chǎn)資源整合，提升國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值。

此次重組的另外兩項(xiàng)背景是，可以提升國(guó)家電投下屬金融企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，促進(jìn)其為國(guó)家電投主業(yè)提供更高質(zhì)量、更有效率的金融服務(wù);同時(shí)，增強(qiáng)國(guó)家電投金融板塊資本實(shí)力和發(fā)展?jié)摿?，深化產(chǎn)融結(jié)合，提升金融產(chǎn)業(yè)服務(wù)國(guó)家電投集團(tuán)主業(yè)的能力和水平。

近年來(lái)，中央企業(yè)頻頻將旗下金融業(yè)務(wù)推向資本市場(chǎng)，例如，中油資本借殼石油濟(jì)柴，實(shí)現(xiàn)了中石油集團(tuán)金控業(yè)務(wù)的上市，中糧集團(tuán)通過(guò)對(duì)中原特鋼的一系列運(yùn)作也將中糧資本推向資本市場(chǎng)，如果東方能源收購(gòu)國(guó)電投資本完成，央企金控平臺(tái)上市將再增一例。