7月16日，“全產(chǎn)業(yè)鏈雞肉食品第一股”山東鳳祥股份有限公司(簡(jiǎn)稱，鳳祥股份)成功登陸香港資本市場(chǎng)，募集資金約10.04億港元。鳳祥股份上市首日股價(jià)以0.9%的漲幅收盤，報(bào)收于3.36港元/股，公司市值達(dá)47.04億港元，超過在港上市的雨潤(rùn)食品。

對(duì)于鳳祥股份上市，香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今天港股整體處于震蕩格局，而鳳祥股份在首日上漲，說明市場(chǎng)對(duì)于鳳祥股份的基本面和前景是看好的。

募集資金10.04億港元用于擴(kuò)張及研發(fā)

根據(jù)鳳祥股份發(fā)布的招股書顯示，公司經(jīng)營(yíng)覆蓋飼料生產(chǎn)、肉雞養(yǎng)殖、屠宰、加工和生雞肉制品及深加工雞肉制品的完整產(chǎn)業(yè)鏈，并以此得以控制雞肉生產(chǎn)周期的每個(gè)階段。因此，在覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈管理的縱向一體化模式下，公司獲得了更高的生產(chǎn)效率、更高的安全把控能力、更有效的成本控制以及更加靈活的根據(jù)市場(chǎng)需求調(diào)配資源的能力。

而根據(jù)2018年商品肉雞的產(chǎn)量來看，鳳祥股份是中國第二大全面一體化白羽肉雞生產(chǎn)商，市場(chǎng)份額為3%。公司的主要產(chǎn)品是雞肉制品(生雞肉制品和深加工雞肉制品)。招股書數(shù)據(jù)顯示，2016年-2019年12月31日止的四個(gè)年度，公司生雞肉制品貢獻(xiàn)的收入分別約占總收入的62.4%、54.7%、53.8%及48.1%，而深加工雞肉制品貢獻(xiàn)的收入分別約占總收入的26.7%、37.4%、37%及36.5%。

養(yǎng)殖和加工方面，2016年-2019年，鳳祥股份飼養(yǎng)的白羽肉雞總數(shù)分別為1.116億只，1.114億只、1.038億只、1.017億只;而加工的白羽肉雞總量分別為17.7萬噸、18.4萬噸、17.4萬噸、17.4萬噸。

通過數(shù)據(jù)可見，從2016年至今，鳳祥股份一直保持了高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。根據(jù)公司招股書顯示，2016年，公司收入為23.54億元，而2019年公司收入達(dá)到39.26億元。利潤(rùn)方面，2016年-2019年，公司實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)分別為1.198億元、3711.9萬元、1.366億元和8.37億元。以凈利潤(rùn)增幅來看，鳳祥股份2016年-2019年增幅接近6倍。

B2C業(yè)務(wù)銜枚疾行

從“隱形冠軍”到大眾消費(fèi)品牌的蛻變

近年來B2C業(yè)務(wù)的翻漲正在打開鳳祥股份的無限想象空間。

招股書內(nèi)容顯示，2019年鳳祥股份B2C的份額已占到總體收入的6.4%。其中，線上銷售占比從2016年的0.3%提升到了2019年的4.3%，上漲10倍有余。

值得一提的是，鳳祥股份2018年和2019年的B2C業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)分別高達(dá)118.5%和137.8%，而這一數(shù)據(jù)在2020年的前4個(gè)月得到了更進(jìn)一步的放大：這一時(shí)期，鳳祥股份B2C客戶所得收入相比2019年同期增加了500%以上。

從京東到天貓，從每日優(yōu)鮮到盒馬鮮生，從羅森到7-11，從永旺到便利蜂，鳳祥股份的產(chǎn)品已遍布當(dāng)前活躍的線上線下新零售平臺(tái)。鳳祥也正從“默默無聲”的行業(yè)“隱形冠軍”向大眾喜愛的“雞肉第一消費(fèi)品牌”蛻變。

鳳祥股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后，一方面是雞肉行業(yè)景氣度高，一方面則與2018年國內(nèi)發(fā)生的非洲豬瘟給雞肉價(jià)格帶來上漲。如今，登陸資本市場(chǎng)，10億港元的融資額無疑為鳳祥股份的擴(kuò)張帶來資金的支持。

對(duì)于募集資金的使用，鳳祥股份表示，此次募集資金將主要用于公司產(chǎn)能的擴(kuò)充、研發(fā)能力的提升，并重點(diǎn)用于進(jìn)一步縱深擴(kuò)張B2C深加工雞肉制品的銷售和品牌的提升。

對(duì)于公司上市，鳳祥股份主席及執(zhí)行董事劉志光表示：“鳳祥股份于香港聯(lián)交所上市是公司發(fā)展的一個(gè)重要里程碑。未來，集團(tuán)會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大白羽肉雞生產(chǎn)的產(chǎn)能，以進(jìn)一步增強(qiáng)集團(tuán)的縱向一體化業(yè)務(wù)模式;繼續(xù)擴(kuò)大銷售及分銷網(wǎng)絡(luò)以及進(jìn)入新市場(chǎng);并繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)品組合并使產(chǎn)品組合多樣化，重點(diǎn)發(fā)展深加工雞肉制品，此外，增強(qiáng)研發(fā)這能力以將產(chǎn)品組合多樣化并提升我們的專業(yè)知識(shí)和技術(shù)訣竅，尋求建立適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略聯(lián)盟、合資企業(yè)或其他收購機(jī)會(huì)。”

值得一提的是，伴隨著鳳祥股份的成功上市，香港資本市場(chǎng)上一共有7家禽畜肉類上市公司，而在這7家公司中，萬洲國際和中糧肉食這2家企業(yè)市值分別為1151億港元和109.36億港元外，鳳祥股份上市首日市值最高接近48億港元，排在第三位。

對(duì)此，沈萌表示，作為國內(nèi)最重要的雞肉全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商和最大的出口商，鳳祥股份展示出極大的潛力。雞肉作為比豬肉更健康的動(dòng)物蛋白來源，其對(duì)豬肉的替代作用已經(jīng)在這次非洲豬瘟疫情中得以體現(xiàn)，同時(shí)，雞肉在肉類消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的地位越會(huì)隨著消費(fèi)者對(duì)低脂低油的肉類攝取要求提高而愈發(fā)重要，但資本市場(chǎng)的雞肉板塊上市公司規(guī)模遠(yuǎn)小于豬肉板塊，A股四大雞肉企業(yè)市值加在一起還不如豬肉板塊中市值最小的一家，這不僅說明雞肉產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展空間廣闊，也說明雞肉板塊溢價(jià)增值的機(jī)會(huì)巨大。

“鳳祥股份這次在香港上市，不僅可以通過證券化為下一階段發(fā)展積蓄力量，也能夠發(fā)揮更靈活的機(jī)制優(yōu)勢(shì)吸引人才、拓展事業(yè)。”沈萌強(qiáng)調(diào)。

而對(duì)于雞肉行業(yè)發(fā)展前景，太平洋證券分析師在研究報(bào)告中表示，2019年非洲豬瘟疫情持續(xù)蔓延，行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)下降，2019年的能繁母豬的持續(xù)下滑使得2020年生豬養(yǎng)殖行業(yè)的供需缺口仍舊較大，2020年豬價(jià)仍舊高位運(yùn)行，同時(shí)作為第一大替代肉類的禽肉的高景氣度也將持續(xù)。