2022年開(kāi)年不久，蘋(píng)果市值突破3萬(wàn)億美元大關(guān)，一躍成為全球“最賺錢(qián)”的公司之一。日前，蘋(píng)果公布的最新財(cái)報(bào)顯示，在全球智能終端行業(yè)普遍不景氣的背景下，今年第一季度該公司仍實(shí)現(xiàn)營(yíng)收972.78億美元，同比增長(zhǎng)8.59%。然而，造就這一表現(xiàn)的“幕后功臣”——中國(guó)“果鏈”企業(yè)中有部分凈利潤(rùn)卻“不增反降”。

“蘋(píng)果吃肉，供應(yīng)商只能喝湯。”根據(jù)部分蘋(píng)果供應(yīng)鏈上市公司公布的2022年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告，安潔科技、比亞迪、兆易創(chuàng)新等同比實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)。但另一面，藍(lán)思科技、天音控股等出現(xiàn)明顯下滑。悲喜并不相通，造成各企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化的原因究竟是什么?

冰火兩重天

果鏈企業(yè)盈利與巨虧并存

經(jīng)南方日?qǐng)?bào)記者統(tǒng)計(jì)，2020年蘋(píng)果在中國(guó)的供應(yīng)商數(shù)量共98家，其中大陸有42家，比上年增加12家。今年第一季度，“果鏈”企業(yè)遭遇“冰火兩重天”。一方面，Choice數(shù)據(jù)顯示，受蘋(píng)果收入和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的影響，A股蘋(píng)果概念公司中，有52家凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。比如，安潔科技一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8492.15萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1787.66%;鵬鼎控股一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.93億元，同比增長(zhǎng)68.97%。但另一方面，藍(lán)思科技、天音控股等“果鏈”企業(yè)股價(jià)卻齊齊重挫，業(yè)績(jī)出現(xiàn)縮水，并面臨巨額虧損。

以長(zhǎng)盈精密為例，其于2020年首次躋身蘋(píng)果全球供應(yīng)商Top200名單，負(fù)責(zé)為蘋(píng)果供應(yīng)MacBook金屬機(jī)殼、iPad外置鍵盤(pán)、AppleWatch結(jié)構(gòu)組件等部件或組件。原本應(yīng)當(dāng)是“背靠大樹(shù)好乘涼”，但據(jù)其披露的2021年業(yè)績(jī)報(bào)告，公司去年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損5.79億元，而上年同期為凈盈利6億元。這也是公司上市近12年來(lái)首次出現(xiàn)虧損。

對(duì)此，長(zhǎng)盈精密給出的官方解釋是，“主要客戶(hù)的戰(zhàn)略產(chǎn)品研發(fā)投入進(jìn)一步增大、主要客戶(hù)重點(diǎn)產(chǎn)品處于量產(chǎn)爬坡期，良率較低，同時(shí)受到了疫情之下生產(chǎn)節(jié)奏放緩、缺芯、原材料價(jià)格上漲等因素的影響。”而這里的主要客戶(hù)，指的正是蘋(píng)果。

據(jù)供應(yīng)鏈相關(guān)人士透露，公司于2020年入選“果鏈”企業(yè)后，應(yīng)蘋(píng)果要求，投入了大量資金至生產(chǎn)設(shè)備、新技術(shù)研發(fā)等，這給公司帶來(lái)了極重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。“不少‘果鏈’企業(yè)雖然已是國(guó)內(nèi)各自領(lǐng)域的頭部企業(yè)，但在面對(duì)蘋(píng)果這樣的頂級(jí)‘甲方’時(shí)，仍然要面臨技術(shù)升級(jí)、設(shè)備升級(jí)、人才招募等方面的壓力，免不了要‘看臉色吃飯’。”

而這種合作關(guān)系的不對(duì)等，還體現(xiàn)在“果鏈”企業(yè)與蘋(píng)果的議價(jià)空間上。

據(jù)Ictime首席分析師劉元分析，2020年以來(lái)由于全球性的缺芯、缺料，iPhone、iPad等設(shè)備的相機(jī)模組、半導(dǎo)體組件等價(jià)格一路飆升。為使成本可控，蘋(píng)果選擇對(duì)非核心的中下游供應(yīng)商進(jìn)行“壓價(jià)”。受此影響，去年蘋(píng)果毛利率雖高達(dá)41.8%，但上半年工業(yè)富聯(lián)通信及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)毛利率僅9.93%，立訊精密毛利率僅15.78%，與蘋(píng)果的利潤(rùn)增幅相差甚遠(yuǎn)。

收入來(lái)源單一

企業(yè)患上“蘋(píng)果依賴(lài)癥”

“果鏈”企業(yè)凈利潤(rùn)滑坡的背后，除與研發(fā)投入過(guò)高、設(shè)備升級(jí)費(fèi)用高、獲利空間被擠壓等因素有密切關(guān)系外，過(guò)度依賴(lài)單一客戶(hù)收入作為主要營(yíng)收來(lái)源也是重要原因之一。

在這一方面，地處深圳的精密光學(xué)薄膜元器件制造商歐菲光已有“前車(chē)之鑒”：

2016年，歐菲光借收購(gòu)蘋(píng)果鏡頭模組核心供應(yīng)商——索尼電子華南有限公司順利打入“果鏈”，為蘋(píng)果生產(chǎn)和加工觸控模組、iPhone鏡頭模組等產(chǎn)品。自此之后，公司迅速擴(kuò)張，巔峰時(shí)期其蘋(píng)果業(yè)務(wù)營(yíng)收占比一度高達(dá)30%，超過(guò)百億元，一度成為“果鏈”第一股。

誰(shuí)料，2020年7月，歐菲光被美國(guó)商務(wù)部列入實(shí)體名單，蘋(píng)果隨即將其移出供應(yīng)鏈名單。受此影響，歐菲光股價(jià)暴跌，2021年?duì)I收同比下滑近50%，凈利潤(rùn)暴跌超過(guò)九成。不久后，公司被迫出售其在廣州、江西等地的四項(xiàng)蘋(píng)果相關(guān)業(yè)務(wù)，元?dú)獯髠?/p>

反觀目前身處“果鏈”的部分供應(yīng)鏈企業(yè)，其對(duì)蘋(píng)果的依賴(lài)程度也不容樂(lè)觀。以立訊精密為例，一方面，憑借代工生產(chǎn)、組裝AirPods、iPhone等產(chǎn)品，公司業(yè)績(jī)逐年增長(zhǎng)。2016年至2020年間，公司營(yíng)收收入及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均超6倍;另一方面，隨著蘋(píng)果產(chǎn)品的陸續(xù)導(dǎo)入，公司越來(lái)越面臨著單一客戶(hù)集中度的風(fēng)險(xiǎn)。公開(kāi)資料顯示，2020年立訊精密的銷(xiāo)售收入中，源自蘋(píng)果的營(yíng)收達(dá)到638.43億元，占總收入比例的69.02%。

而另一家深圳PCB板供應(yīng)商鵬鼎控股的蘋(píng)果業(yè)務(wù)營(yíng)收占比甚至達(dá)到了80%左右。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，相比較SK海力士、索尼、美光等海外“果鏈”企業(yè)，中國(guó)大陸供應(yīng)商的主營(yíng)業(yè)務(wù)更多地集中在供應(yīng)鏈的非核心環(huán)節(jié)，比如材料、結(jié)構(gòu)件等中游零部件領(lǐng)域。這類(lèi)領(lǐng)域相對(duì)上游芯片環(huán)節(jié)門(mén)檻更低，但競(jìng)爭(zhēng)也更激烈、可替代性強(qiáng)，相關(guān)企業(yè)與蘋(píng)果形成的供應(yīng)關(guān)系并不穩(wěn)定，可能隨時(shí)面臨被蘋(píng)果剔除出供應(yīng)商名單的風(fēng)險(xiǎn)。而這類(lèi)企業(yè)一旦因內(nèi)、外部因素導(dǎo)致與蘋(píng)果的合作關(guān)系出現(xiàn)破裂，將不可避免地要面臨巨額計(jì)提減值。

積極尋求轉(zhuǎn)型

提升供應(yīng)鏈核心能力

“果鏈”并非鐵飯碗。為幫助我國(guó)消費(fèi)電子行業(yè)確立長(zhǎng)期、穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)力，供應(yīng)鏈企業(yè)一方面要持續(xù)“鍍金”，不斷提升自身在芯片、屏幕等核心關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的積累;另一方面，也應(yīng)注重多元化轉(zhuǎn)型，尋找除消費(fèi)電子領(lǐng)域之外的第二賽道，避免將雞蛋放在一個(gè)籃子里。

記者注意到，盡管中國(guó)廠商在蘋(píng)果供應(yīng)鏈中擁有數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)，但要論質(zhì)量，蘋(píng)果核心零部件中的絕大部分仍出自美、日、韓三國(guó)廠商，大陸廠商則更多地承擔(dān)著連接器、中低端材料的生產(chǎn)或產(chǎn)品的代工組裝工作，處于供應(yīng)鏈的中下游環(huán)節(jié)。

以iPhone13系列產(chǎn)品為例，在核心芯片領(lǐng)域，手機(jī)的處理器為蘋(píng)果自研，基帶芯片主要來(lái)自高通，存儲(chǔ)芯片來(lái)自美光、東芝等，射頻芯片及器件來(lái)自Skyworks、Avago等。而手機(jī)的鏡頭模組、FaceID模組等來(lái)自索尼、LG等，OLED屏幕則主要源自三星，均為海外供應(yīng)商。

芯片、屏幕、鏡頭模組等是其零部件中最核心、技術(shù)含量最高的三個(gè)領(lǐng)域，多年來(lái)研發(fā)、生產(chǎn)成本漲幅也最快。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去十年間，iPhone半導(dǎo)體組件的成本猛增三倍，相機(jī)模組的成本甚至飆升了10倍以上。比如，在iPhone13ProMax這一物料清單(BOM)總成本約為438美元的手機(jī)中，僅OLED顯示屏、相機(jī)模組、處理器三者的成本就達(dá)到了227美元左右，約占總成本的51.8%。

也就是說(shuō)，在芯、屏等消費(fèi)電子核心技術(shù)領(lǐng)域擁有突出優(yōu)勢(shì)、可替代性低的廠商，不僅能與蘋(píng)果形成更穩(wěn)固的供應(yīng)合作關(guān)系，降低被輕易剔除出“果鏈”的可能;還能在與蘋(píng)果的合作關(guān)系中掌握更多主動(dòng)權(quán)，爭(zhēng)取到足夠大的利潤(rùn)空間。

目前已有好消息。據(jù)報(bào)道，在MicroLED、柔性AMOLED屏幕領(lǐng)域有較強(qiáng)技術(shù)儲(chǔ)備的天馬微電子已經(jīng)躋身蘋(píng)果半導(dǎo)體供應(yīng)商名單;另一廣東企業(yè)TCL華星光電的產(chǎn)品也據(jù)傳已開(kāi)始接受蘋(píng)果的檢驗(yàn)，未來(lái)也有望為蘋(píng)果設(shè)備供應(yīng)屏幕。

業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型層面，關(guān)注到單一客戶(hù)依賴(lài)度的風(fēng)險(xiǎn)，越來(lái)越多“果鏈”企業(yè)也正在評(píng)估VR/AR、新能源汽車(chē)等新興領(lǐng)域的發(fā)展前景和投資風(fēng)險(xiǎn)，尋找傳統(tǒng)消費(fèi)電子領(lǐng)域之外的第二落點(diǎn)。

以立訊精密為例，2022年2月，公司已與奇瑞集團(tuán)簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方將共同組建合資公司，以汽車(chē)電器、智能網(wǎng)聯(lián)等領(lǐng)域切入智能汽車(chē)市場(chǎng);公司還與速騰聚創(chuàng)達(dá)成戰(zhàn)略合作，將圍繞激光雷達(dá)進(jìn)行深度協(xié)同。此外，公司未來(lái)還有望跨界AR/VR等領(lǐng)域。